进入5月，A股财报季正式落下帷幕，上市家电企业陆续交出了2021年一季度和2022年一季度财报。整体来看，营收端经历了恢复性增长，需求端仍缺乏动力，盈利水平不容乐观。

过去一年，在美的、海尔、格力三大白色家电巨头中，美的年营收增长最快，首次突破3000亿元。分行业看，黑电行业产能过剩，持续低迷；小厨电业绩分化，小家电增长乏力，集成灶市场方兴未艾。

时代财经回顾18家家电龙头企业年报发现，在原材料价格上涨、运输成本上涨、疫情持续的大背景下，家电行业的应对策略是高端化、多元化、多元化。国际的。提效降本已写入2022年重点工作。

半数上市公司净利润下滑，毛利率水平难改

中国家电研究院和全国家电行业信息中心联合发布的报告显示，2021年家电行业国内市场零售规模7542.8亿元，同比仅增长3.4%，低于全国GDP增速。

时代财经梳理18家家电龙头企业财报发现，与2020年相比，这些企业2021年营收将保持稳定增长，但净利润增幅普遍收窄，不少企业净利润公司有所下降。

18家企业中，2021年营收超千亿元的企业有3家，分别是美的、海尔、格力。其中，美的营收规模为34.12.33亿元，在18家公司中最高，10家公司营收在100亿元至1000亿元之间。

2021 年，15 家公司将实现收入正增长。扫地机器人第一股科沃斯以80.9%的涨幅领跑。 2020年营收增速高于20%的企业有13家，家电板块的九阳股份、小熊电器营收下滑。

从盈利能力来看，18家公司中，美的、海尔、格力2021年净利润将超过100亿元，美的以2.85.74亿元位居榜首，其余 15 家公司将返回其母公司。净利润不到30亿元，澳柯玛最低。

与2020年相比，10家公司归属于母公司的净利润增加，8家公司下降。以油烟机市场为主的跌幅最大。去年归属于母公司的净利润同比下降49.17%。

在上述10家归属于母公司的净利润正增长的公司中，2021年有3家公司的归属于母公司的净利润将同比增长，分别是美的、康佳和科沃斯。其中，科沃斯归属于母公司的净利润同比增长从2020年的431.22%降至213.51%。

时代财经观察到，集成灶具、扫地机器人、抽油烟机、灶具的公司毛利率最高。 18家上市公司中智能家电，白色家电和黑色家电的毛利率略低。

此外，15家公司毛利率同比下降，只有3家公司毛利率上升，分别是海尔、科沃斯、小熊电器。

华泰证券研报显示，2021年低价原材料库存将被充分消耗，原材料价格对毛利率的影响充分显现，家电行业成熟，产品同质化程度高，而产品直接涨价幅度较小，主要依靠产品迭代转移成本，明显慢于成本增长。 2021年，家电行业各子行业的毛利率将有所下降。

2022年，家电行业会延续2021年的趋势吗？根据奥维云推送的总数据，今年一季度中国家电零售额为1430亿元，同比下降11.1%。疫情严重抑制了需求的释放。

2022年一季度18家企业好于行业水平，15家企业营收同比增长，下降者均为黑电企业。

国泰证券研报指出，上市家电企业盈利面呈现回升迹象。随着原材料价格同比涨幅的放缓以及涨价等传导措施的逐步作用，预计后续利润表现将维持目前的同比好转趋势。

产经观察员丁少将并不乐观。他告诉时代财经，2022年原材料价格仍将居高不下，运输效率将放缓，物流成本难以快速变化。家电行业的毛利率难以发生根本性变化。

白色家电行业：巨头发力中高端，干衣机抢眼

美的、海尔、格力在营收和净利润方面遥遥领先，是A股家电的龙头。时代财经观察到，在目前的市场竞争中，美的和海尔处于领先地位，格力稍稍落后。

2021年美的营收将位居上市家电企业之首，同比增长20.06%，领先海尔和格力。同期，海尔和格力的营收分别为2275.56亿元和1878.69亿元，同比分别增长8.5%和1 1.69%。

2022年一季度，美的、海尔、格力的营收分别为903.81亿元、602.51亿元、352.6亿元，分别。很明显。

继2020年之后，2021年美的空调营收将再次超越格力，比格力高出约100亿元。此外，格力的收入依赖于空调。 2021年，其70%以上的收入将来自空调，其他业务不会成功。

格力的优势在于利润方面。 2021年格力、美的空调业务毛利率分别为31.23%和21.05%。美的家电毛利率高于空调，2021年为27.75%。

2021年，美的、海尔、格力实现归属于母公司的净利润分别为285.74亿元、130.67亿元、230.64亿元分别同比增长4.96%、47.1%、4.01%，海尔增速无人能及。

海尔正在增加高端产品的比重。 2021年，旗下高端品牌卡萨帝实现销售收入129亿元，同比增长40%以上。中国市场高端干衣机业务收入将增长203%。市场占有率跃居第一。

目前，美的和海尔都瞄准了高端市场。前者将发展旗下高端家电品牌COLMO作为集团的重要战略。 COLMO 2021年销售收入同比增长300%。

格力把多元化发展放在更加重要的位置。财报显示，将扩大在商业领域的业务布局，拓展光伏（储能）空调、储能产品、智能装备、精密模具、特种压缩机、高端电机等领域。等产品销售规模。

2021年中小家电上市公司业绩远不及海信家电、澳柯玛等美的、海尔、格力。

去年海信家电和澳柯玛的营收分别为6.75.63亿元和86.26亿元，归属于母公司的净利润为9. 73亿元，9.@1.8亿元，同比分别下降38.4%和41.88%。

2021年澳柯玛制冷电器毛利率仅为16.5%，同比下降6.13个百分点。海信家电制造业的毛利率为21.36%，下降4.62个百分点，这与原材料成本有关。同期澳柯玛制冷家电制造等制造业原材料成本同比上涨31.5%，海信家电制造业原材料成本上涨48.9%。

华泰证券研报显示，家电行业成熟，产品同质化高，产品直接涨价小，主要依靠产品的迭代转移成本，明显慢于原材料成本增加。

厨房小家电行业：冰火两重天，集成灶取暖，小家电冷

厨房电器包括厨房电器和小家电。时代财经18家上市家电企业中，厨房小家电9家，均属赛道细分领域龙头企业。他们在 2021 年的表现有显着差异。

伊科沃斯、火星人、浙江美达、苏泊尔表现较好，其余五家公司去年归属于母公司的净利润均出现同比下降，包括新宝、小熊电器、华帝、九阳、老板电器。

2021年科沃斯营收和归母净利润分别为1.30.86亿元和20.1亿元，同比增长80.9%和21 % 同比。 3.51%，后三位数在9家小厨电企业中最高，其家电行业毛利率高达51.41%。

在清洁机器人领域，科沃斯拥有核心技术壁垒，包括3D避障、AI环境语义识别等。财报显示，2021年，其高端品牌添可夫将位居洗衣机第一全渠道营业额，市场占有率70%。

集成灶是2021年厨电行业的重头戏，期内归属于火星和浙江美达母公司的净利润分别为3.76亿和6.65亿, 较去年同期增长 36.53% 和 26.。 @2.28%，毛利率分别高达46.11%和51.69%。华帝集成灶收入同比增长201.7%，占总收入的0.95%，较2020年翻番。

CMM数据显示，2015-2021年，我国集成灶市场零售额从48.8亿元增长到267亿元，年复合增长率为32.@ >74%，一体式灶具零售额年复合增长率为29.2%，属于高速增长。

相比之下，属于传统小家电和创意小家电赛道的九阳和小熊电器在2021年的发展尤其低迷，期间收入和归属于母公司的净利润均将掉落。

去年九阳和小熊电器的营收分别为105.4亿元和36.6亿元，分别下降6.09%和1.。 46%，归属于母公司净利润7.46亿元和2.83亿元，分别下降20.69%和33.81%。

时代财经观察，2021年，九阳的销售费用远高于研发费用，分别为15.8亿元和3.57亿元。今年刘耕红走红后，他的第一个官方代言就是九阳豆浆。

同样是小家电企业，新宝2021年归属净利润也将下降29.15%。

奥维云网总数据显示，今年一季度，豆浆机、空气炸锅等13个品类小厨电零售总额135亿元，同比下降11.同比增长 1%。 5957万台，同比下降13.4%。

丁少将表示，一些传统小家电的渗透率已经很高。 2020年新兴小家电爆发后，市场消费回归理性，加之原材料价格上涨以及出口市场周期性爆发后的回调，小家电市场增速明显放缓。

他表示，对于小家电企业来说，提升品牌认知度、筑牢技术壁垒、根据实际需求加强品类和场景创新，都是持续的挑战。

黑电行业：产能过剩，长虹家电毛利率仅为8.61%

在上述18家上市公司中，有4家以电视为主要产品，俗称黑色电子公司，分别是长虹、康佳、海信、创维。他们的收入规模和净利润规模不匹配。

2021年，长虹、康佳、海信、创维的营收分别为996.32亿元、491.7亿元、468.1亿元、 108.47亿元，归属于母公司净利润2.85亿元，9.5亿元，11.38亿元，4.22亿元。

黑电企业的毛利率普遍偏低。 2021年，长虹家电业务毛利率8.61%，海信视频显示行业毛利率16.47%。创维数码智能终端毛利率19.49%，不超过20%。

以长虹为例，其家电业务的毛利率同比下降0.44%。公司产销不匹配，2021年底库存超170亿元，彩电业务利润极低。 2021年，长虹彩电销售板块实现营业收入2.82.13亿元，营业费用高于营业收入，达到2.82.55亿元。

长虹财报分析显示，彩电行业目前处于存量竞争阶段。消费习惯的改变导致电视开机率下降，更换周期延长，终端需求萎缩。市场呈现供强求弱的态势。

行业在线数据显示，2021年我国彩电产量约12543万台，同比下降约16.6%，销量约1.@ >24亿台智能家电，同比下降约15.@ >7%。

根据2021年财报，面对这种形势，康佳2022年的重点工作是围绕包括半导体技术在内的主要在线和下游行业拓展新业务。创维的战略是数字化和国际化。长虹将继续深化物联网转型战略，其智能家电产业发展原则是基于合理的商业库存。

萨摩耶云科技集团首席经济学家郑磊表示，彩电行业近几年产能过剩，市场饱和，没有新技术、新产品吸引消费者升级，目前还不太可能2022年会出现突破。