半导体：开启新的黄金十年

在机箱、连接器、天线、电声器件、触摸屏等诸多周边零部件取得一定市场地位的前提下，我国电子行业开始新一轮产业升级led控制器led控制器，从整机组装逐步到外围元器件备件，最后进入壁垒最高的核心芯片环节。6月，《国家集成电路产业发展促进纲要》发布。10月，半导体产业扶持基金正式挂牌，行业整合并购如火如荼。在国家政策扶持以及整个半导体产业链从台韩逐步向大陆转移的背景下，

物联网：下一个大机遇

随着智能手机渗透率超过60%，行业逐渐走向成熟，增速开始放缓。物联网有望取代智能手机，成为电子行业的下一个风口。美国、欧洲、日本、韩国等国家已将物联网列为国家战略，苹果、谷歌、IBM等国际巨头也纷纷布局智能设备、智慧城市等物联网细分市场。根据 IDC 的预测，到 2020 年，预计将有 300 亿台设备接入物联网，全球物联网市场将从 2014 年的 2656 亿美元增长到 2020 年的 3.04 万亿美元。相信 MEMS 传感器、RFID 和 MCU 控制器，

LED：老树上新芽的变化

从产业属性上看，LED是典型的下游驱动的上游产业，通过不断的下游应用创新，带动整个产业链的蓬勃发展。当我们观察LED产业的发展历程时，可以发现景观照明、LCD背光、户外照明、户外大屏显示等应用已经成为不同阶段产业快速发展的驱动力。从目前来看，上述应用市场已经成熟，增速开始放缓甚至呈现负增长。业界期待杀手级应用推动新一轮发展。我们相信室内照明（商业照明、

给予电子行业“中性”投资评级

投资对象：1)在半导体领域，建议重点关注封装工艺先进、能够与国际主要客户绑定的厂商：华天科技、晶方科技、长电科技。

2)在物联网行业，我们看好具有气体传感器核心技术优势的平台型企业：汉威电子；RFID领域的领导者之一，中瑞双；MCU控制器领域优质企业：中盈电子。

3)在LED领域，聚焦上游芯片领域的黑马：奥阳顺昌；照明领域优质企业：阳光照明、万润科技；和小间距显示新贵：洲明科技。