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■写在前面：近日，深圳发布了《深圳经济特区智能网联汽车管理规定》，将于8月实施。此举意味着智能网联汽车产业正在进入发展快车道。奥迪威专注智能传感器及执行器行业20余年，产品广泛应用于汽车电子、智能电表等领域。 2021年，公司实现收入4.16亿元（+24%），归属于母公司0.的净利润60亿元（+57%）。投资奥迪威。截至最新，公司市值16亿元，PETTM为26X。在智能网联汽车和物联网的普及趋势下，公司业绩有望继续受益。我们看好公司的中长期发展。 ■思考一：深耕超声波传感器行业，公司目前的营业比例是多少？公司产品包括元器件和模块，涵盖传感层传感器产品和执行层执行器产品。近年来，得益于测距传感器品类的高收入增长，公司传感器收入逐年增长。传感器分为测距传感器、流量传感器、压力触摸传感器等几类传感器产品，广泛应用于汽车电子、智能家居、智能电表等领域。客户包括同智电子、豪恩汽车电器、优索电子、海尔智家等。2021年传感器产品收入25.357.43万元，占比61.53%，其中测距传感器和流量传感器的销售收入将分别占传感器收入的75.8。 %, 20.9%;压力触摸传感器和其他产品产生的收入较少。执行器分为电声装置和雾化装置两种，广泛应用于安防报警、智能家居等领域。客户包括法利达、亿爱电子、德宝电子等。

2021年执行器产品收入1565万3.28万元，占比37.98%，其中电声器件和雾化器件收入占比67. 的执行器收入。 @0.17%，39.83%。 ■思考2：多维度探索，超声波传感器行业的成长逻辑是什么？超声波传感器占传感器市场的很大一部分。 2021-2025年，全球超声波传感器市场增速预计超过4.5%，2025年将达到3.89.5亿元。从下游来看，1）汽车电子：汽车领域是超声波传感器的主要应用领域之一。数量也会从0-4、4-8增加到8-12，需求量呈指数增长。数据显示，全球汽车超声波传感器市场规模预计将从2021年的88亿美元增长到2026年的145亿美元。根据中汽协、中汽协和罗兰贝格的相关数据，我们测算汽车数量2025年中国市场所需安装的超声波传感器将在1.32~2.52亿之间智能安防，市场规模范围为111~213亿元。 2）智能水表&智能家居：物联网普及趋势下，基于超声波的智能水表和智能家居清洁机器人主流产品的产量将稳步增长，超声波传感器将迎来更大的市场空间。 ■思考3：随着汽车智能化的到来，您如何看待公司未来的空间和增长潜力？公司于2003年进入汽车电子领域，2008年成功获得汽车厂商量产资质，现已成为汽车超声波传感器的主要供应商。

2021年公司汽车电子产品营收1.64亿（+51.97%），毛利率23.26%，销售额达到 3,107.250,000。公司为汽车厂商二级供应商，为同智电子、豪恩汽车电气、德赛西威等提供车载超声波传感器、报警器等产品。终端主机厂包括长城、广汽传祺、比亚迪等。 2021年公司研发费用将升至3.144.26万元，共获得专利256项，其中发明专利37项。本次提出的产线升级扩能项目，将增加高性能超声波传感器产能6160万只/年，扩产率达到100%。随着ADAS渗透率的提高和自动驾驶技术的升级，智能汽车对车载传感器的需求将进一步扩大。公司拟扩产升级AKII新一代车载超声波传感器，以顺应行业快速发展，实现业务拓展。 ■思考四：从公司的角度智能安防，您如何看待超声波传感器行业的供给端和竞争格局？行业内的国际供应商有博世、法雷奥、村田制作所，国内有上福公司、豪恩汽车电器等。博世集团和法雷奥是汽车零部件的龙头，在国际市场占有重要份额，规模达100亿；上府股份和豪文汽车电气专注于汽车智能驾驶领域，与公司的汽车业务不相上下。 2021年收入分别为4.77亿元和9.81亿元，发展势头强劲。相比之下，1)产品：公司专注于超声波感知。尚福的超声波雷达传感、车辆图像监控、毫米波雷达探测系统分别属于超声波/视觉/毫米波传感。 Haon Auto 涵盖超声波。 /视觉感知产品。 2）客户：公司的主要客户是，两家可比公司的客户主要是国内知名主机厂。 3）技术：国外公司专利数量领先国内同行业公司，公司研发费用率与可比公司相比在8%左右。 ■风险提示：汽车行业景气度风险、新型冠状病毒疫情和全球芯片短缺风险