西瓜、空调、WiFi被网友戏称为夏天的三大“保命神器”。今夏高温持续，空调这个“神器”的重要性更加凸显。受惠于炎热天气，国内空调市场迎来销售旺季。京东平台数据显示，6月以来，受高温天气影响，京东家电空调销量环比增长超400%。

除了天气原因，政策也有支持。近期多部门出台《关于促进绿色智能家电消费若干措施的通知》，支持家电下乡、智能家居等绿色智能家电消费，利好家电龙头.

海尔是中国家电龙头企业之一，其空调线上销售目前领先其他龙头品牌。

奥维云网数据显示，截至今年三季度第31周，海尔空调线上销量同比增长41%，遥遥领先于美的（.SZ）和格力（.SZ）的线上销售数据。 ）同期。

家电板块长期不被市场关注，近期出现异动。8月17日，港股家电板块多只个股上涨，家电板块或有机会。本文就来看看在A+H+D三地（国内、香港、德国）上市的全球家电龙头海尔智家（06690.HK）的情况。

海尔是全球家电行业的领导者。欧睿数据显示，海尔大家电零售额连续13年位居全球大家电行业第一，也是全球智能家居解决方案的先行者。据称，海尔是行业内最早推出基于全系列家电优势的智能家居解决方案的家电企业之一。依托海尔智慧家庭体验云平台，海尔提供覆盖不同生活场景的全方位智慧家庭解决方案。

近日，海尔智家派息。根据8月16日公告，公司A股（.SH）拟派发现金红利每股0.46136元，共计派发现金红利28.72亿元。除权除息日为8月23日。

海尔选择的出路：全球化、智能家居

“打雷要下雨，狮子座；下雨时，带把伞，狮子座。” 还记得小时候看过的动画片《海尔兄弟》吗？笔者相信，这是很多8090后小伙伴的童年记忆。

在国内家电以日系品牌为主的1980年代、90年代，海尔想要打出名堂实属不易。海尔品牌在当时是一种质量保证。

品牌口碑是如何建立的？从海尔的创业故事就可以看出。据描述：张瑞敏刚接手海尔时，有用户写信反映海尔存在质量问题。不要做，先做”的口号。他成功地将海尔从一家负债147万、濒临破产的工厂转型为世界500强企业。

“全球大家电行业领跑者”，这几个字是海尔几代人辛勤耕耘的成果。这不仅是国产品牌的骄傲，更是一段创业传奇。但当海尔处于行业顶端时，未来的增长空间在哪里？

2019年的夏天，或许是海尔这家传统家电企业的重生。公司原名称“青岛海尔”正式更名为“海尔智家”。企业的名称是灵魂，是方向，代表着企业精神的凝聚力，而此次更名显然是企业深思熟虑的结果。公司在更名公告中解释了更名原因，“为更好体现公司全球化发展，推动公司物联网智能家居生态品牌战略的实施。”

全球化、智能家居，从此与公司一起成长。

一家企业成为中国的行业龙头后，自然会把目光投向世界。不用多说，海尔为何将战略重心转向智能家居？

智能家居是指通过物联网技术将家居相关设施自动化、集成化，构建高效的住宅设施管理系统。该组织将智能家居定位为“欣欣向荣的万亿赛道”。IDC、CSHIA数据显示，2021年中国智能家居设备市场出货量将超过2.2亿台，规模5800亿元；未来五年，智能家居有望以21.4%的复合增长率快速增长。预计货物流通量接近5.4亿件，规模8000亿元。从规模分布来看，智能家电是智能家居中最重要的组成部分。

天风证券（行情、诊断股）表示：“家电智能化、全屋智能化是家电行业未来阶段从量增到质增的重要趋势。我们看好智能化发展家电很久了。”

那么到目前为止，公司在全球化和智能家居两个方向取得了哪些成绩呢？

全球化方面，截至2021年，公司海外业务收入和盈利能力再创新高：2021年营收1137.25亿元，较2020年增长13.0%；营业利润59.26亿元，比2020年增长48.1%；营业利润率达到5.2%，比2020年提高1.2个百分点。

2022年一季度，尽管外部环境面临一系列挑战，但公司核心家电份额依然表现良好。、Café、GE等高端品牌增速超过30%，公司持续丰富高端产品和品牌布局。

值得一提的是，公司对产品质量始终保持高质量的要求，公司始终把做好客户服务放在首位。今年一季报显示，“针对本土冰箱产品异味、用户体验差等痛点，青岛总部与欧洲研发中心联合推出冰箱新系列，净化冰——通过独立的冷风供应系统和特殊的过滤解决方案制水。痛点。

智能家居方面，公司于2021年底公布了成立小家电事业部的投资计划，加大对新兴家电品类的投资，如清洁电器、厨房小电器、个人护理电器等.

公司认为，小家电行业面临技术升级、智能互联、创新体验三大有利增长点（市场、诊断股）。公司对行业前景充满信心。

“我认为，在丰富的小家电市场，海尔智家专注于高增长潜力品类，可以成为重要的玩家之一。有机会在未来三年内贡献公司10%的营收，可以成为海尔智慧全屋场景的重要一环。” 公司在2021年致股东的信中如上所述。

目前，公司以家电为基础，通过海尔智家APP、三一鸟APP及线下体验中心提供增值服务，共同形成智能家居解决方案，满足用户不同生活场景的需求。根据不同的用户生活场景，中国的智能家居业务包括：食品保鲜家庭烹饪解决方案（食联网）、家庭洗衣护理解决方案（衣联网）、空气解决方案（空中网）和家庭用水解决方案（水联网） )构成。

核心逻辑：高端+智能

从战略上看，重点是智能家居。从公司核心竞争力来看，公司以高端品牌和智能家居网络为核心。

1、品牌高端：

公司通过自主开发和并购，形成了七大品牌集群。

在国内，卡萨帝品牌是海尔主打的高端品牌，收入持续快速增长，是其核心竞争力之一。2014-2021年，卡萨帝销售收入将从17亿元增长至129亿元，年复合增长率达33.58%。

根据中怡康数据，2021年卡萨帝品牌将在中高端家电市场占据绝对领先地位，在高端市场冰箱、洗衣机、空调等品类零售额中排名第一。其中，从线下零售额来看，卡萨帝品牌洗衣机和冰箱在中国市场万元以上的占比为73.9%和36.2%智能家装，空调在中国市场1.5万元以上的占比为30.3%。卡萨帝冰箱、空调、洗衣机等产品的市场均价约为行业均价的2-3倍。

今年一季报显示：卡萨帝继续保持高速增长，营收同比增长32.3%。

在国外，2021年公司海外业务收入和盈利能力再创新高智能家装，这也得益于高端产品阵容的不断迭代和用户体验的提升。在北美市场，公司拥有/Café/GE等高端品牌。2021年，三大高端品牌在美国市场的营收同比增长超过40%。

2021年，海尔在北美市场的高端销售占比较2020年提升2.6个百分点，在欧洲市场的高端销售占比较2020年提升5个百分点。

2、三翅鸟布局智能家居：

三翼鸟通过集智能家电、智能家装为一体的智能家居解决方案，提升单体用户价值。三翼鸟APP可实现交易、在线查看家装全过程进度等功能。针对用户对家装标准化的担忧，建立了一整套三翼鸟交付标准，打造有别于传统家装的优质交付。

三翼鸟以场景触达用户，有效拉动成套产品销量。2021年，公司高端成套产品销量同比增长62%，占比37%，提升10.6个百分点；智能套装销量同比增长15%，占比17%。%，增加 2 个百分点。

在触点建设方面，截至2021年底，三翼鸟共建设场景门店1317家，覆盖全国1100余家建材市场，更好布局前端用户入口。上述门店广泛分布于国内一二线城市。

今年一季报显示：期内三翼鸟零售额同比增长108%，Q1001号三翼鸟新开店120家，把握成套发展趋势家电消费和家电与家居的融合。

总结

海尔，一家以产品质量起家的老牌家电企业，经过几代海尔人的努力，已成为行业中的佼佼者。2019年由青岛海尔更名为海尔智家，体现了公司战略向智能家居的转变。机构认为，智能家居是蓬勃发展的万亿赛道，公司管理层对此充满信心。

在核心竞争力方面，公司以高端品牌为战略，通过三翼鸟布局智能家居。这个逻辑取得了一定的效果：卡萨帝品牌是海尔主打的国内高端品牌，多年来一直保持高速增长。在国内高端家电市场占据绝对领先地位，在智能家居布局方面，海尔通过三翼鸟整合智能家居，有效带动成套产品的销售。以高端品牌为核心，以系统平台为支撑，公司的核心逻辑非常清晰。

目前，市场担心高端家电市场受大环境影响消费动力不足，能否有后劲。

浙商证券认为，高端家电属于消费品的“大众高端”品类，其增长具有跨越经济周期的属性。以苹果产品为例，他认为个性化、追求享受的消费理念推动了家电消费的高端化。其认为，白色家电行业的增长逻辑已由量增转向价增，消费升级带来高端家电需求。

天风证券认为，从驱动因素的长短期周期属性来看，家电行业的短期影响因素包括房地产刺激政策（15-18棚改政策）、消费刺激政策（ 2009年12月家电三大政策）；影响长期维度的因素包括家电技术更新、人口规模/结构变化、城镇化率变化、购买力变化等。

结合以上因素，笔者作如下粗略的定性分析。

短期因素分析：

房地产刺激：8月22日，央行宣布1年期和5年期LPR双降。多家机构负责人分析，本次降息或将进一步强化“稳楼”预期；

刺激消费：多部门联合出台家电下乡政策，推广智能家居；

中长期维度：

技术更新：走智能家居、物联网路线，符合人们对美好生活的追求和年轻人对个性化生活方式的追求；

购买力变化：消费升级场景或助力品牌高端核心竞争力；

要观察人口规模/结构变化（17个部门联合印发《关于进一步完善和落实积极生育支持措施的指导意见》，关注鼓励生育情况）、城镇化率变化（“十四五-年计划》《新型城镇化实施方案》实施）。

总体来看，结合目前家电行业的估值，家电行业或将迎来价值底部。海尔作为家电龙头，一旦行业好转，或将受益。

全屋智能迎来长景气，2022年销售额增55%

智能家居作为现代住宅的一种生活方式，不再只是一个概念，而是以家装软硬件产品为载体的真实生活方式呈现。越来越多的人在装修家居时选择智能家居。需求助推行业持续火爆，大小资本纷纷进入行业。企查查公开数据显示，截至2021年12月底，全国智能家居相关产业总数已达64万余家。

智能家居以产业链长、市场需求大、发展潜力广阔、长尾效应明显等特点，成为“数字经济”和“家居经济”趋势下的新蓝海。据行业预测，智能家居的增长潜力向全屋智能解决方案倾斜，全屋能源解决方案市场将迎来快速发展。2022年，2%的智能家居设备将服务于全屋智能解决方案。

目前，我国全屋智能化解决方案市场处于场景化增长阶段，产品、技术、服务能力均呈现快速发展趋势。随着全屋智慧场景布局的不断深入、设备功能的逐步升级、连接交互技术的不断演进、渠道体系的不断完善，市场体量将迎来快速增长。预计2022年，中国全屋智能市场规模将突破100亿元，同比增长55%。

未来五年，中国全屋智能市场规模将在厂商竞争、解决方案标准化和技术演进的驱动下不断扩大。预计市场销售额将继续以46.9%的复合年增长率快速增长。

与各大互联网企业、3C企业（华为、小米等生态企业）和新兴创新企业（奥瑞宝等）相比，传统家电在当前的市场竞争中，基于较为完备的产品体系，在供应链、品牌和渠道。具有绝对的优势，在打造一套家庭场景中堪称佼佼者。作为行业领跑者，海尔智家开启了布局智慧场景的新篇章。海尔智家2022年半年报显示，公司上半年营业收入1218.6亿元，较2021年同期增长9.1%，扣除非归属净利润74.9亿元，同比增长19.5%，利润增速远超收入增速。

存量房年装修需求1740万套 全屋智能转向家装方向

在5G、人工智能、物联网等新技术的支持下，智能家居行业从单品智能逐步进入全屋智能化阶段。由于全屋智能产品的特殊性，落地安装涉及方案场景设计、布线、安装施工、后期维护更新等多个环节。整体最佳实施路径是通过房屋的整体装修来实现。投资度和关注度一直居高不下，主要路线是房地产精装修和家装公司。

在近两年房地产整体下行趋势下，精装端智能家居系统的配套规模难以继续提升。奥维云网精装修大数据显示，2022'H1精装修市场智能家居系统配套项目数为133个，同比下降11.3%；配套规模8.61万套，同比下降-27.5%，降幅明显。

根据我国装修市场住房规模变化预测，存量住房年增量100万套，2022年家装总需求1740万套，2025年将达到1947万套; 家装已成为企业的“第二增长曲线”。各种公司都在寻求更有效的家装渠道。

海尔在家装方向打造的场景品牌“三翼鸟”，开辟了从卖产品到卖场景的新赛道。经过两年多的布局，2022年将迎来高速增长期。目前，三翼鸟平台已连接20000+专业设计师、30000+家电客户、1000+家装企业、1000+家生态、10000+覆盖城市、14000+完整服务管家。此外，华为提出2021年“联合100家装修企业建设1亿个FTTR全光数字家庭基站”。

家装企业营收下滑 拥抱智能或成新风口

2021-2022年，重点家装企业毛利率下降明显，一定程度上受到房地产下行和疫情的影响。家装企业35%~45%的毛利率区间差别很大。未来，装修企业还将面临成本上升、竞争加剧带来的利润率进一步下降。目前如何提高利润率也成为家装企业不得不面对的问题。

智能家居作为新兴的朝阳产业智能家装，利润率较高（行业研究不计入陈列店面成本和渠道成本，智能家居安装利润率高达60-70%）。新兴业务的增长方向受到部分家装企业的青睐。

2021年11月，施耐曼智能家装正式亮相，主要涵盖“智能制造”和“智能终端”。其中，“智能终端”将与华为实现深度合作，共同打造全场景智能家装体验；2022年9月，发布HomeX产品智能家装，与智能家居品牌如影智能达成突破性合作，将智能家居纳入家装产品标配。此次爱空间的运营，被解读为既要提升产品和服务以满足客户需求，又要适应市场需求不断变化和发展的必然选择。

此外，2022年7月，继携手创米科技、睿筑智能后，尚品宅配与智能家居行业龙头企业立林科技签署战略合作；同盈电源与小米ToB签署战略合作……两者都被认为是智能家装服务新生态合作的创新形式。

整体来看，智能化带动了各行业的变革浪潮。与其他行业相比，家装作为传统行业，拥抱智能化的速度明显较慢。智能与家装的融合之路才刚刚开始。全屋智能化的融合，推动了家装行业的创新，也在家装渠道对智能家居进行了有效的尝试和落地。趋势。