1.电力物联网是新电力系统的关键支撑，其发展有望加速。

2021年3月15日，中央财经委员会第九次会议提出，构建以新能源为主体的新型电力体系。从电网的角度看，要保证可靠供电和安全运行，需要大幅度提高电力系统的调峰、调频、调压，配置相关技术设备。电力物联网在提升新能源消纳能力、保障系统安全运行、挖掘用电大数据价值、助力电价市场化改革等方面发挥着不可或缺的作用。在“双碳”目标和构建以新能源为主体的新型电力体系下电力载波，电力物联网发展有望加速。

2.电力载波是电力物联网独有的通信方式，行业景气度有望提升。电力载波通信（PLC）利用现有的电力线通过载波高速传输模拟或数字信号。它不需要重新构建网络。具有投资小、灵活性强、覆盖面广等特点。广泛应用于电力系统。利用。目前，电网用电信息采集是PLC的主要应用场景，需求稳步增长。随着新一代智能电表的不断推进，以及新电力系统建设背景下的旧电表更新换代，未来智能电表采购量有望保持稳定增长，推动对 HPLC 芯片和模块的需求。 2021年，国网宽带电力载波（HPLC）模块采购量1.23亿片，同比增长32.6%。我们预计2022、2023年采购量1.3亿件，1.4亿件，市场规模分别为85亿元和92亿元。未来，随着配电网建设的加大，预计会给PLC带来新的需求。能源转型为配电网的发展带来了历史机遇。在智能配网时代，所有工作在10kV到30kV范围内的配网设备都需要采集数据。包括平台和客户端的各级开关、智能联锁、带装置计量、分布式电源、有序充电桩、水煤气表等设备电力载波，保守估计新增组网节点数可能达到3个亿，相比6亿左右的智能电表有了很大的提升，有望显着拓展电力载波通信的应用场景。此外，智能路灯、智能家居、光伏发电优化等潜在需求巨大。

3. 芯片产能影响电力载波产业格局，市场有望迎来再平衡。电力载波芯片是实现电力载波通信功能和算法的核心器件。在2020年国网宽带运营商芯片招标中，智芯微和海思的股份分别达到63.56%和12.。 21％。电力载波芯片厂商普遍采用该模型。受美国持续对华技术限制、新冠疫情等因素影响，两大电力载波芯片厂商面临产能限制或晶圆厂供应中断，未来份额或将跌至45%左右，其他厂商有望分享市场红利，具有很大的潜在灵活性。电力运营商行业主要上市公司包括力和威、威胜信息、东软运营商、鼎信通信、创耀科技。

4. 风险提示：电力物联网发展不及预期；非电网市场电力载波发展不及预期；光纤通信和无线通信技术替代电力载波通信；疫情影响电网公司招标；芯片产能性存在不确定性；市场竞争加剧等

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