小菜蜜儿注意到，2023年5月31日晚间，证监会网站披露，同意青岛盘古智能制造股份有限公司、彰化化工科技股份有限公司等3家创业板公司核准。 ., 深圳市民宝光电股份有限公司首次公开发行股票登记批复。
青岛盘古智能制造有限公司
盘古智能是一家主要从事集中润滑系统及其核心部件的研发、生产和销售的国家级高新技术企业。 致力于研发具有自主知识产权和核心竞争力的集中润滑系统，提供有竞争力的设备集中润滑系统整体解决方案。 公司深耕集中润滑系统领域多年，在结构设计、精密加工、产品检测等生产环节积累了丰富的制造经验和技术优势。 公司生产的集中润滑系统具有稳定性高、可靠性强、密封性好、输出压力高等特点。 可对机械摩擦点进行定点、定时、定量的油脂润滑。 可广泛应用于风力发电、工程机械、轨道交通等领域。 主要风险因素如下：
2019年，国家发改委发布《关于完善风电上网电价政策的通知》。 国家对已完成并网的不再给予补贴，2021年后新核准的陆上风电项目全面实现平价上网； 海上风电项目，对2018年底前核准的和2021年底前全部并网的机组实行核准。 2022年及以后机组全部并网的，执行并网当年指导价。 因此，2020年取消陆上风电项目补贴（国内主要是陆上风电）进入倒计时，近两年风电行业迎来抢装潮。
得益于国内风电装机容量的快速增长（尤其是2020年抢装期间）以及国产替代背景下形成的产品、质量、交付等综合优势，发行人经营业绩较以往取得快速发展三年。 2018年至2020年，公司营业收入分别为9638.39万元、18985.50万元、34813.16万元。 扣除非经常性损益后，归属于母公司所有者的净利润分别为1640.75万元、6574.70万元和15832.54万元。
2021年发行人营业收入为32663.01万元，同比下降6.18%，主要是受国内风电新增装机容量下降和其他风电贡献增加的双重影响业务类别（包括海外风电、工业机械和液压系统）。 未来几年，我国风电新增装机规模和增速将在“抢装”后下降，预计达不到2020年的规模和增速。 2020年我国风电新增装机52.00GW，其中陆上风电新增装机48.94GW。 产能较2020年下降37.33%。受2020年底补贴结束、钢材等上游原材料涨价等因素影响，风电机组生产交付周期延长，采购需求增加。集中润滑系统已经放缓。 中能、中国海装等企业客户销售收入下降。
此外，抢装潮过后，由于下游风电建设者补贴退出，投资回报率下降，风电平价上网降本压力相应传导至集中润滑等上游风电各部件系统。 润滑系统销售价格均有不同程度下降。 2021年发行人综合毛利率为58.60%，较上年下降9.44个百分点。 此外，本期发行人液压系统及配件实现收入2214.75万元，占销售额的6.80%。 但由于尚处于引进期，产销规模尚小，价格和成本优势不明显。 毛利率仅为18.69%，也较低。 综合毛利率。 2022年公司销售毛利率下降至50.18%，较2021年下降8.42个百分点。
客户高度集中的风险
报告期内，公司前五名客户占销售收入的比例分别为74.60%、66.24%和57.86%。 主要客户为金风科技、远景能源、上海电气、东方电气、通用电气、三一重能等大型风机制造企业，主要客户销售额占主营业务收入比例较高，主要与相关以风机制造业的高度集中。 若主要客户因风电市场发生重大不利变化、政策波动及自身经营状况等原因减少对公司集中润滑系统产品的采购，将对公司经营业绩产生不利影响。
彰化化工科技股份有限公司
据了解，彰化化工主营业务为聚醚产品的研发、生产和销售。 公司产品涵盖软泡用聚醚、CASE用聚醚和特种聚醚，其中软泡用聚醚是公司的主要产品，包括软泡用POP和PPG产品。 报告期内，公司按产品分类的主营业务收入结构如下表所示：
2018年至2021年，昌化化学分别实现营业收入149,169.74万元、151,483.82万元、187,897.38万元、302,840.20万元，实现净利润1,424.12万元、4493.44万元、7321.71万元， 8774.23 万户。 5%、2.97%、3.90%、2.90%，公司整理销售净利率不高。
从其成本结构来看照明设计，昌化化工的经营成本占比较高，且逐年上升，导致公司毛利率下降。 虽然报告期内昌化化学主要产品价格持续上涨，但涨价并未抵消成本增加，导致其毛利率下降。
2018年至2021年，直接材料占昌化化学营业成本的比例较高，分别为93.31%、92.07%、92.91%和94.96%。 对此，昌化化学的招股书称：
2019年直接材料占比较2018年下降1.24个百分点，主要是2019年公司主要原材料环氧丙烷、苯乙烯、丙烯腈、环氧乙烷采购均价均大幅下降，造成直接材料损失在产品成本中。 原材料占比下降；
2020年直接原料占比较2019年上升0.84个百分点，主要是环氧丙烷平均采购价格上涨，导致直接原料占产品成本的比重增加；
2021年直接原料比重较2020年提高2.05个百分点，主要原因是环氧丙烷、苯乙烯、丙烯腈平均采购价格大幅上涨，导致直接原料比重增加产品成本。
整体来看，主要原材料价格波动对昌化化学的经营成本影响较大，且占整个报告期的占比趋势与原材料价格走势一致。 由于其原材料主要来自石油行业，随着全球石油价格持续上涨，未来彰化化学的成本压力可能会持续。
此外，在彰化化学的成本结构中，销售费用和管理费用在期间费用中占比最高，研发费用占比最低。 2018-2021年，公司研发费用分别为348.47万元、416.49万元、491.74万元、661.23万元，其中职工薪酬分别为252.86万元、298.73万元、365.28万元、488.7万元，占70余人研发费用的百分比。 剩下不到30%的成本，折旧占10%，其他占10%，剩下的不到10%是材料投入。
据分析，软泡用聚醚是开发最早、市场占有率最大的聚醚。 2021年软泡用聚醚产能占比将达到62%，竞争也最为激烈。 同时，由于行业集中度低，多数企业产品附加值低，产品竞争仍以价格竞争为主。 因此，对于彰化化工来说，价格并不具备优势。 由于主要产品技术开发最高，技术成熟，研发投入不大。 要想保证公司持续盈利，唯一的办法就是靠促销和规模化经营来降低成本。 这也能理解公司研发投入不大的原因。
深圳市敏博光电有限公司
据了解，明博光电主要从事LED照明产品的研发、设计、制造、销售和服务，主要为海外区域品牌商和工程公司提供商业照明和工业照明领域的ODM产品。 其中，商业照明产品包括筒灯、吸顶灯、面板灯、吸顶灯、支架灯； 工业照明产品包括工矿灯、泛光灯和路灯。 报告期内，公司主营业务收入构成如下：
2017-2021年，敏宝光电分别实现营业收入78,554.99万元、87,341.96万元、108,162.74万元、105,857.59万元、149,714.19万元。 89,600、167,933,200、销售净利率分别为18.22%、14.02%、18.49%、16.46%、11.22%。 整体来看，敏宝光电2019年以来净利润逐年下滑，销售利率同步下滑。 净销售利率下降将在2021年最为严重。
从其产品结构来看，敏宝光电2021年销售净利率下滑明显，主要是营业成本占比上升所致。 2017年至2021年，公司营业成本占营业收入的比例分别为62.95%、67.66%、62.47%、65.91%、71.84%。 与2020年相比，2021年将提高近6个百分点。
敏博光电在招股书中披露，公司直接材料成本平均占营业成本的80.88%，是影响公司主营业务成本的主要因素，其价格波动对营业成本影响较大。 2020年和2021年公司营业成本中的直接材料成本分别为56,388.85万元和85,516.18万元。 2021年较2020年增长51.65%，营业收入同比增长41.43%，成本增长压力明显。
此外，明博光电的产品单价也在逐年下降。 详情如下：
从上表可以看出，2021年民邦光电商业照明的销售单价不会出现明显下滑，但2020年下滑幅度较大； 工业照明销售单价每年下降10%以上。
据了解，明博光电的销售模式分为ODM和OBM。 其中，公司OBM销售模式为国内直销，通过国内电商销售平台以公司自有“品牌”的形式直接销售给终端用户。 此外，公司于2021年成立子公司汉派照明，以自有“”品牌从事国内照明灯具的线下一站式照明设计、销售等服务。 上述两类业务尚处于起步阶段，报告期内销售收入较小。 报告期内，公司主营业务收入中ODM和OBM的销售额如下：
由此看来，明博光电主要以海外销售为主。 近年来，随着国际照明市场竞争日趋激烈，贸易摩擦增多，海外市场销售风险逐渐加大。 我国与海外主要进口国的照明灯具出口政策风险主要源于中美贸易摩擦。 受美国301关税政策变化影响，出口美国市场的LED照明灯具被征收高额关税。 对此，公司采取了调整产品档次和价格、优化工艺降低产品成本、维持产品面向美国客户的销售等措施。 收入稳定。
但由于敏博光电的客户主要是中小区域品牌商和工程商，规模效应无法兑现。 加之全球经济不断发展，用户消费水平不断升级，对商业照明和工业照明产品的需求不断增加。 一大批服务于酒店、商场等大型公共设施等专业领域的照明企业应运而生照明设计，加剧了市场竞争。 双重压力之下，敏博光电的产品单价持续下滑。
近日，京东消费与产业发展研究院与京东家电联合发布了《智能互联家庭与“京东小家”市场研究报告》（以下简称报告），梳理了智能家居及智能家居市场及产品。家庭物联网。
报告指出，智能家居以传统家居设备为基础，通过传统家居用品的电气化、智能化、互联化智能化家居，让家居用品的使用更加方便、舒适。 智能家居线性驱动产品作为智能家居产品的核心动力系统，与智能家居产品市场的扩张同步，京东已经是智能家电市场的先行者。
近十年来，网络零售渗透率持续提升。 京东依托自有物流仓储，坚持正品智能化家居，同时通过“30分钱理论”，给品牌厂商最大的利润空间，与行业共同成长。
过去几年，京东家电和家居在线上市场占据重要地位。 一方面为消费者提供最快、最好的消费体验，同时帮助消费者跨越“数字鸿沟”，从而逆向培育消费者。 头脑。
从京东的销售情况来看，其智能家居需求的渗透率和增速均高于整体市场平均水平。 从品类来看，厨卫家电智能化占比较高，大白电中空调（以变频、新风空调为代表）智能化占比较高。 此外，智能灯、浴室柜、花洒等都表现出了相对较快的速度。
例如，2021年以来，京东建材针对智能家居品类进行了细化品类，包括智能花洒、智能马桶、智能马桶盖、智能浴室柜、智能开关、智能墙插、智能窗帘等。 、智能家居等智能子品类。 2022年“双11”期间，智能细分品类也取得了不俗的成绩。 其中，智能马桶同比增长34%，智能浴室柜同比增长204%，智能家居同比增长36%。 %。
从线级增长来看，低线市场是近三年家电的主要增长市场，体现在空调、平板电视、洗衣机等大范围智能化更新趋势机、冰箱、电饭煲、扫地机器人、燃气热水器。 .
小家APP在1-2线（新线+一线）渗透率较高，通过京东“三网”和产品、价格、服务的“三公平”，快速渗透到低线（从相关sku到高趋势分析到低渗透）。
京东商城和京东小家正从供给端和消费端的连接者发展成为保持更健康、更高质量发展方向的生态建设者； 一方面，无论是购买、使用、控制、维护，甚至以旧换新，都为消费者提供更便捷的一站式服务； 另一方面，帮助制造企业和品牌商形成更好的服务、智能等能力，特别是帮助中小企业快速建立这些能力，让他们有和大企业一样的发展路径。